南都电源是国内最早进入通信后备应用领域的电池企业之一。近日，公司发布关于收购安徽省华宇电源有限公司51%股权及浙江长兴五峰电源有限公司80%股权意向的公告。其中华宇电源主要业务为电动自行车电池极板生产和蓄电池生产，具有年产1440 万套极板及800 万只电池的生产能力，是目前国内最大的动力电池及极板生产企业之一；五峰电源主要业务为电动自行车蓄电池批发，销售的电池品牌为“新五峰”，拥有分布全国的销售渠道和网络。其此次收购价格由各方根据审计、资产评估结果协商确定，具体内容经过后续谈判由各方签署合同最终确定。

　　进军电动车电池 盈利空间可观

　　电动车电池目前是铅酸电池中盈利最强的品种，南都电源收购成功后，将促使公司形成年产1440万套极板及800万只电动自行车用动力电池的生产能力，可在短时期内进入电动自行车电池行业，成为A股中唯一进入电动车电池领域的上市公司（天能动力和超威动力均在港股上市）。

　　安信证券分析：保守估计每只电池不含税出厂价为100元/只，华宇电源800万只电池达产后总销售收入能够达到8亿元。华宇电源年产1440万套极板，除去和800万只电池配套外，还有640万套极板可以销售给其他电池组装企业，保守估计每套极板不含税出厂价为70元/套，能够达到4.48亿元的销售收入。合计增加12.48亿元的销售收入，保守按照15%的净利润率计算（目前电动车电池行业的毛利率超过40%），2012年达产后将带来1.87亿元净利润，按照51%的权益，增加9500万元净利润，折合每股收益0.31元。

　　公司之前电池产品主要应用于通信领域，此次进入电动自行车电池领域，将在原有通信后备电源的基础上，进一步扩大产品市场需求面，扩大公司发展空间，有望成为铅酸电池行业最受益的企业之一。

　　新产品有望获得大量推广

　　公司自主研发的“高温型阀控式密封铅酸蓄电池”是对常规铅酸电池的升级，已通过工业和信息化部组织的部级科技成果鉴定。该成果拥有多项自主知识产权，是国内阀控式密封铅酸蓄电池领域的原始性创新和重大突破，攻克了阀控式密封铅酸蓄电池对温度敏感的国际性技术难题，把电池额定工作环境温度从25℃提高到35℃，填补了国际空白，达到国际领先水平。该电池已通过了VODAFONE 和中移动的联合测试，开始批量生产，有望自今年下半年起为公司贡献业绩。

　　节能减排是国家“十二五”规划中积极推进的重要任务。通信业能耗中有 85%是电力消耗，2009 年三家电信运营商共消耗电力 289 亿度，其中基站空调耗电 89.5 亿度。如将通信基站中电池的工作环境提高 10℃，则基站空调电耗可降低 60%~80%，经济效益显著。该产品可全面替代现有普通电池，可广泛应用于通信基站、IDC 机房、太阳能/风能储能电站等诸多领域，有助于推动应用行业的节能减排，推进节能项目的示范应用以及新产品、新技术、新设备、新材料的推广应用，实现应用行业的可持续发展。

　　全年业绩走强可待

　　2011年上半年，公司业绩出现下滑，营业收入同比下降10.19%；净利润同比下降48.52%。业绩下滑的主要原因是：上半年国家九部委开展的铅酸电池行业停产整治，公司5月和6月停工时间超过40天，二季度产生亏损。

　　公司已于6月份率先通过地方政府验收，开始复工，它是停工的上市公司中第一家宣布复工的公司。国家通过对铅酸蓄电池行业洗牌，实现行业整合，淘汰落后技术和产能，实现产业技术升级与转型，将有半数企业退出，短期内对行业产能影响较大，随着企业库存的逐步枯竭，预计铅酸蓄电池价格有望继续上扬。

　　公司在锂电池领域具有多年的开发和生产经验积累，有望成为中国锂电池行业的领先企业。下半年随着产品的投放，将一扫上半年业绩下滑的阴霾，业绩向上趋势可现。